NAPERVILLE, Illinois (Reuters) – Os produtores de milho dos EUA estão prestes a plantar uma das maiores áreas da história este ano, já que o potencial de lucratividade da cultura é excepcionalmente forte em comparação com culturas alternativas.
Tanto os estados de alta quanto de baixa produtividade devem aumentar a área plantada com milho este ano, o que leva alguns participantes do mercado a se perguntarem se os estados de menor produtividade podem prejudicar a produtividade nacional.
O Departamento de Agricultura dos EUA provavelmente definirá a produtividade do milho em 2025 em 181 bushels por acre, quase 2 bpa acima do recorde do ano passado. A produtividade final ficou abaixo da tendência do USDA nos últimos seis anos, sugerindo que a produção abaixo de 181 bushels pode estar prevista para 2025.
No entanto, essa é uma questão completamente distinta da apresentada acima. Além disso, muitos analistas de mercado utilizam seus próprios cálculos de rendimento de tendência – e não os do USDA – em suas análises.
Mas esses analistas deveriam reduzir as premissas de rendimento devido à grande área cultivada?
PREPARANDO O CENÁRIO
Em março, agricultores americanos disseram ao USDA que plantariam 95,3 milhões de acres de milho este ano, cerca de 4% acima da média recente.
Os cinco principais estados produtores de milho dos EUA (Iowa, Illinois, Nebraska, Minnesota e Indiana) são responsáveis por cerca de 61% da produção anual, e seus rendimentos habituais estão acima da média nacional.
Esses cinco estados devem plantar 51,6% da área plantada de milho dos EUA em 2025, o que representaria a mediana dos últimos cinco anos. Supondo que uma parcela normal da área plantada seja colhida em cada estado, os cinco primeiros estados representariam 54,5% da área colhida, um pouco acima da média recente.
Este exercício mostra que não há um número desproporcional de hectares de milho neste ano nos estados mais cultivados ou não em comparação aos níveis normais, o que oferece dicas iniciais para a conclusão.
TEMPO DE TESTE
O cenário base de 2025 é definido aplicando-se as frações médias colhidas em nível estadual às intenções de plantio de milho. Cada estado recebe uma produtividade média olímpica de cinco anos, que calcula a média dos três resultados intermediários para eliminar os extremos.
Esses níveis produziriam uma produtividade nacional de milho de 176,47 bpa em 2025.
Se as áreas colhidas forem mantidas inalteradas nos cinco principais estados, mas forem aumentadas em 5% em todos os outros estados, isso aumentará os acres colhidos em generosos 2,5%, ou mais de 2 milhões de acres.
Mas isso reduz apenas 0,84 bpa (0,4%) do rendimento nacional. E isso também reflete um cenário mais sensível.
Se o mesmo exercício for realizado usando os quatro ou sete principais estados em vez dos cinco principais, o rendimento nacional cairá 0,78 e 0,59 bpa, respectivamente.
Para completar, os papéis se invertem. Se as áreas colhidas aumentarem 5% nos cinco principais estados e as áreas dos demais permanecerem inalteradas, a área total colhida aumentará 2,9%, mas a produtividade aumentará apenas 0,18 bpa (0,1%).
Esses cálculos de amostra sugerem que, tudo o mais constante, a configuração atual da área plantada com milho em 2025 provavelmente não produziria um efeito perceptível no rendimento nacional.
Isso é especialmente verdadeiro porque é muito improvável que os estados apresentem rendimentos médios no mesmo ano, e essas flutuações de rendimento podem facilmente diluir quaisquer diferenças detectáveis causadas pela composição da área cultivada.
CENÁRIOS ALTERNATIVOS
O impacto na produtividade nacional de milho pode ser grande quando estados com menor produtividade enfrentam dificuldades.
Veja o caso da Dakota do Norte, que responde por 3,3% da produção, com uma produtividade média de milho quase 40 bpa abaixo da nacional. A seca severa de 2021 reduziu a produtividade do estado para o menor nível da década, embora a produtividade nacional ainda tenha atingido 176,7 bpa, um recorde na época.
Se a produtividade e a fração colhida da Dakota do Norte tivessem correspondido às médias anteriores em 2021, isso teria adicionado 1,62 bpa à produtividade nacional. A seca reduz a parcela de hectares de milho plantados colhidos para grãos, daí o ajuste.
Mas os pesos pesados têm mais influência. A seca no Nebraska, que responde por 11,4% da produção, reduziu a produtividade do milho para o menor nível da década em 2022.
A produtividade nacional caiu para 173,4 bpa naquele ano. Mas, com a produtividade média e uma porcentagem normal de colheita somente no Nebraska, a produtividade do milho americano em 2022 poderia ter sido 2,38 bpa maior.
Isso sugere que, a menos que uma grande faixa de hectares planejados de milho não seja plantada este ano, os analistas devem concentrar seus esforços mais no potencial de rendimento, já que é aí que as safras realmente boas são separadas das médias.
