NAPERVILLE, Illinois (Reuters) – A narrativa do mercado global de trigo mudou recentemente, embora seja fácil não perceber.
Não se espera mais que os suprimentos mundiais de trigo exportáveis em 2024-25 caiam para mínimas de vários anos, um resultado talvez previsível com base em padrões recentes.
Mas o alívio pode ser temporário. As perspectivas escassas para as próximas colheitas de trigo na Rússia e na Ucrânia, que representam cerca de 30% das exportações globais de trigo, significam que a queda na oferta pode ressurgir em 2025-26, e potencialmente para valer desta vez.
MUDANÇA DE RITMO
Dois meses atrás, as projeções do Departamento de Agricultura dos EUA mostraram que os estoques globais de trigo para consumo (SU) entre os principais países exportadores em 2024-25 atingiram a menor taxa em 17 anos, de 14,56%.
Mas as atualizações deste mês apontam esse número para 15,89%, o segundo maior dos últimos seis anos. Isso se deve, em grande parte, à redução das estimativas de importação de trigo da China nos últimos três meses.
No final da década passada, a produção global de trigo entre os principais exportadores ficou acima de 18%, então a meta de 2024-25 ainda está abaixo da média de longo prazo.
No entanto, o USDA estima que o SU mundial de trigo atingirá mínimas de mais de uma década a cada ano por pelo menos três anos, apenas para subir gradualmente à medida que os anos de comercialização avançam.
Atualmente, o SU de 14,74% em 2020-21 continua sendo o mais baixo desde 2007-08, então esta é a referência a ser considerada para 2025-26.
RÚSSIA E UCRÂNIA
Na semana passada, o adido de Kiev do USDA estimou a colheita de trigo ucraniana de 2025-26 em 17,9 milhões de toneladas, a menor em 13 anos e uma queda de 23% em relação ao ano anterior. Os solos estavam extremamente secos durante o período de plantio e a rentabilidade é baixa, reduzindo a área semeada.
As agências russas atualmente preveem a colheita de 2025-26 entre 79,7 milhões e 82,5 milhões de toneladas, sendo esta última semelhante à do ano passado.
O clima favorável daqui pode melhorar as colheitas em ambos os países e aliviar as preocupações, mas os primeiros números justificam preocupação, especialmente porque o adido prevê que as exportações de trigo da Ucrânia em 2025-26 serão menos da metade do volume recorde.
O comércio no Mar Negro está ameaçado desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, prejudicando principalmente as exportações ucranianas e, em última análise, a produção.
As exportações russas de alimentos e fertilizantes não estão diretamente sujeitas às sanções ocidentais, mas Moscou diz que as medidas devem ser suspensas contra as empresas russas envolvidas com essas remessas se quiser cooperar em um acordo de segurança marítima.
Os dados não comprovam grandes obstáculos aos embarques de trigo, como alega o Kremlin. As safras abundantes permitiram que os exportadores russos de trigo registrassem seus maiores volumes históricos nas safras de 2022-23 e 2023-24.
Além disso, as porções da safra exportadas também foram recordes naqueles anos, obscurecendo ainda mais o argumento de Moscou.
A menor safra russa do ano passado reduzirá as exportações de trigo de 2024-25 para as mínimas dos últimos três anos, mas a porcentagem da safra exportada permanecerá elevada, já que o grão russo tem preço bem abaixo da concorrência.
Negociações promissoras sobre um possível cessar-fogo entre a Rússia e a Ucrânia estavam em andamento na terça-feira, embora qualquer resolução de conflito agora tenha pouca influência nos cenários de produção de trigo de 2025-26, uma vez que a maior parte dessa safra já foi plantada.
NÃO ESQUEÇA
As plantações de trigo nos EUA em 2025-26 devem cair 1,6% em relação ao ano anterior, incluindo a menor área em 55 anos para a variedade de primavera com alto teor de proteína. O trigo de inverno dos EUA, até domingo, estava em condições ligeiramente piores do que há um ano.
A colheita de trigo da Argentina em 2025-26 pode ser recorde se um corte temporário no imposto de exportação for estendido além de junho, tornando o plantio do grão mais atraente para os agricultores.
Agricultores no Canadá planejam aumentar a área de trigo plantada em 2025-26, enquanto a seca em partes da Austrália pode reduzir a safra futura em 16% em relação ao ano passado. Na União Europeia, a produtividade do trigo mole deve aumentar 8% em relação ao ano passado.
Juntos, Argentina, Austrália, Canadá, União Europeia e Estados Unidos respondem por cerca de 54% das exportações globais de trigo, e é por isso que também merecerão atenção em 12 de maio, quando o USDA revelar suas perspectivas iniciais para 2025-26.
